> 数据图表如何看待• 24FY整机环节盈利修复，其余零部件环节承压。2025-5-0• 24FY整机环节盈利修复，其余零部件环节承压。受益于上游零部件价格下降以及部分企业制造端盈利修复，2024年整机环节归母净利润有所修复；上游各零部件环节业绩均承压；海缆环节受海风开工影响，业绩同比保持稳定。• 25Q1 铸锻件/主轴环节业绩同比高增。受益于一季度行业抢装需求爆发，零部件环节排产高增，业绩弹性迅速释放，其中铸锻件及主轴环节表现亮眼；整机环节盈利分化明显，Q1头部企业电站转让普遍放缓，制造端盈利变动趋势成为影响业绩的重要因素；塔桩环节普遍承压，出口占比较高的企业优势明显。资料来源：iFind，国金证券研究所17环节代码简称整机002202.SZ 金风科技601615.SH 明阳智能300772.SZ 运达股份688660.SH 电气风电688349.SH 三一重能合计300443.SZ 金雷股份300185.SZ 通裕重工主轴合计002531.SZ 天顺风能300129.SZ 泰胜风能300569.SZ 天能重工002487.SZ 大金重工301155.SZ 海力风电合计603218.SH 日月股份688186.SH 广大特材603985.SH 恒润股份300850.SZ 新强联601218.SH 吉鑫科技合计塔筒桩基铸锻零部件002080.SZ 中材科技600458.SH 时代新材叶片合计601016.SH 节能风电601619.SH 嘉泽新能001289.SZ 龙源电力合计603606.SH 东方电缆合计电站海缆202313.33.74.1-12.720.128.54.12.06.28.02.92.54.3-0.916.84.81.1-0.33.71.310.622.23.926.115.18.062.585.610.010.0202418.63.54.6-7.818.137.01.70.42.12.01.8-2.64.70.76.66.21.1-1.40.70.37.08.94.413.413.36.363.583.110.110.124FY同比39.8%-7.1%12.2%38.3%-9.7%29.6%-58.0%-79.7%-65.2%-74.3%-37.8%-204.0%11.5%-175.1%-60.3%29.6%5.0%295.3%-82.6%-76.8%-34.5%-59.9%15.2%-48.8%-12.0%-21.5%1.5%-3.0%0.8%0.8%24Q13.33.00.7-2.12.77.60.30.10.41.50.50.40.50.73.70.90.0-0.1-0.50.10.42.21.23.44.32.023.930.22.62.625Q15.73.00.6-1.9-1.95.50.60.40.90.40.50.52.30.64.21.20.70.31.70.44.43.61.55.13.92.419.025.32.82.825Q1同比70.8%-0.7%-16.8%-11.6%-172.0%-27.7%91.2%270.3%138.5%-76.0%-17.5%5.5%335.9%-13.3%12.9%39.1%1488.8%扭亏扭亏240.5%1011.9%67.5%26.3%52.8%-9.4%21.6%-20.5%-16.2%6.7%6.7%国金证券综合其他
