> 数据图表各位网友请教一下当前近 5 日日均成交额已降至近一年均值以下2025-5-1维持乐观判断，市场观测期中量比价更重要。我们在 49“中国版平准基金”打响关税反击战第一枪提出量比价更重要，股市成交额代表的风险偏好修复，可能会比基本面政策的落地要更为领先。近两周全 A 日均成交额维持在 1.1 万亿，我们认为成交缩量的背后是市场进入观测期，即对于关税风险的定价从第一阶段突发的情绪恐慌，转向对于国内对策的跟踪和等待，我们判断在未来 1-2 月内既有政策的快速落地将有效对冲出口下行带来的影响，同时对于增量政策的期待或将在 7 月政治局会议中初见端倪。华创证券公共服务
