> 数据图表如何才能1Q21-1Q25水电行业营收（左轴，亿元）及同 1Q21-1Q25水电行业归母净利润（左轴，亿2025-5-12024A、1Q25 水电增发，带动营收及归母净利润双双增长，且业绩增幅大于收入增幅。主因：1）“西电东送”机组受益于市场化电价上浮，24 年水电上网电价有所提升2）来水情况改善，水电发电量增长带动收入增加。此外，水电以折旧费用等固定成本为主的独特商业模式下，发电量增加能够在增加收入的同时摊薄成本，使其盈利能力与发电量正相关。因此，2024、1Q25 水电行业归母净利润增幅均大于营收增幅。国金证券能源矿产
