> 数据图表想问下各位网友5 月国债供给节奏一览2025-5-1从供给节奏上来看，国债作为月内政府债净发行的主力品种，其新增供 给主要集中在 5 月第二周（12-16 日）及第三周（19-23 日），预期发行量分别为 7600、4600 亿元，这一节点也恰逢 MLF 到期与续作的空窗期，以及税期资金准备期。不过我们倾向于，资金需求的冲突可能仅会造成 1-2 个交易日的借贷成本波动，5 月资金利率中枢大概率不会因此而大幅走高。因为外部冲击下，货币与财政间的协同大概率会变得更加紧密，只要央行积极投放，市场有望出现如 2024 年 8 月、11 月等债券发行规模越大，资金面反而越宽松的状况。整体来看，5 月资金压力主要集中在政府债供给，其余变量可能利多属性更强。我们可能会面临以下两种情形：情形一为央行主要通过逆回购来平抑供需失衡，此时资金中枢可能不升不降，R001 维持在 1.65-1.70%左右水平情形二则是央行加码投放中长期资金，如通过重启购债、降准落地等操作，释放“便宜资金”，此时资金中枢可能才会进一步下台阶， R001 或稳定在 1.60%一线。华西证券综合其他
