> 数据图表想问下各位网友2020年之后美国货币基金规模快速扩张2025-5-2今年到期美债占比最大的也都是短债，二季度美债供给压力并不大。自 2023 年 10 月美国财政部调整短债发行比例以来，此后短期国债每月滚动到期规模均出现大幅提升。中长期美债来看，二季度的中长期美债到期规模低于 2024 年同期，再融资压力并不大。4月-6 月到期的中长期国债规模分别为 2600、2280、1630 亿美元，低于 2024 年同期水平。短期美债来看，二季度 bills 到期规模或略高于 2024 年，但预计二季度短债的滚续压力不大。今年 4 月的 bills 到期规模为 21850 亿美元，略高于去年同期的 20970 亿美元，尽管由于 5 月-6 月实际到期的 bills 无法估计，但我们仍认为二季度美债短债滚续压力不大： 一方面，短期美债的发行期限比较灵活，美国财政部甚至可以发行 1 天到期的现金管理债券 CMB），这类债券几乎可以认为是准备金、隔夜回购等资产的平替，只要其发行利率高于 SOFR、EFFR、IORB、ONRRP 等，那么货币基金 6.9 万亿美元）和银行存款准备金 3.2 万亿美元）就会大幅涌入 CMB 债券市场，所以月均 2 万亿美元左右的 bills 到期续作的压力并不大。国盛证券综合其他
