> 数据图表你知道凯德：折现率存在可比性，关注后续租金增长制约因素2025-5-4凯德：折现率存在可比性，关注后续租金增长制约因素 折现率与已上市消费类REITs存在可比性：从折现率角度看，长沙凯德广场·雨花亭项目与同在长沙的华夏金茂商业REIT底层资产长沙览秀城折现率一致，同为 7.25%；广州凯德广场·云尚项目为一线城市购物中心，在消费类REITs中具备稀缺性，与同在一线城市的华安百联消费REIT底层资产上海百联又一城折现率一致，同为6.5%。 关注租售比、主力店面积占比较高对后续租金增长的制约性：值得注意的是，广州凯德广场·云尚项目2024年租售比为19.3%，已处于较高水平；长沙凯德广场·雨花亭项目主力店占比过半，但收入贡献仅不足20%，且剩余租期超7年，需关注以上两方面对于未来租金增长潜力等影响。凯德申报REITs底层资产地点开业时间建面出租率（截至 2024年末）估值折现率租售比（2024年）销售额（2024年）月租金坪效（元/平米/月）主力店租赁面积占比（2024年）主力店收入占比（2024年）主力店/整体剩余租期长沙雨花亭项目湖南省长沙市雨花区广州云尚项目广东省广州市白云区2005年7.5万平米95.14%7.9 亿元7.25%13.5%6.24亿元122.4252.73%18.51%7.47年/4.8年2015年9.3万平米95.51%19.75 亿元6.5%19.3% 7.43 亿元18519.24% 3.21%2.02年/2.18年租户集中度（截至2024年末） 合计租户 193 家，不存在租户收入占比超过10%情况 合计租户 229 家，不存在租户收入占比超过10%情况资料来源：基金招募说明书、平安证券研究所21平安证券大消费
