> 数据图表如何解释海外主要在产与增量项目2025-4-6短中期：未来三年海外在建钨矿批量落地。2025 年起哈萨克斯坦巴库塔钨矿、韩国桑东钨矿开始规模化生产，另有澳洲、卢旺达前期投产矿山产能爬坡，贡献全球钨资源主要增量。据我们测算，2025 年海外钨矿增量或达 0.55 万金属吨，相当于 2024 年海外原矿供应存量 39%，但相对于全球 12.5 万吨存量供应而言增量有限，且随产能逐步完成爬坡，后续项目接续、增量持续性或存不确定性。国盛证券能源矿产
