> 数据图表如何才能2.1 游戏：长青精品游戏成公司业绩增长和支撑估值的基石2025-5-32.1 游戏：长青精品游戏成公司业绩增长和支撑估值的基石推荐具备长青游戏基本盘的腾讯控股、网易-S，具备渠道转型优势的心动公司• 1）25年1-2月游戏市场实现高增，主要受春节假期驱动下长青游戏增长带动。 • 根据伽马数据，25M1-2中国游戏市场实际销售收入590.1亿元（yoy+19.9%）。基于运营活动的举办，头部产品《穿越火线》《和平精英》等流水均呈大幅增长，《王者荣耀》《第五人格》《金铲铲之战》等产品亦有较明显贡献。25M1-2上线新游中仅有《龙之谷世界》《燕云十六声》首月流水预估超2亿元，体量、数量上相对24年同期并无明显增量。• 2）24年暑期之后优质新游上线个数减少，行业聚焦核心游戏运营追求长期贡献。 • 根据国家新闻出版署，23年以来下发国产版号数量整体稳中有升，但版号对于行业内优质新品产出的推动效果已逐渐减弱。根据伽马数据， 单月进入过IOS畅销榜TOP200新游数量自24年暑期后已开启下降趋势，25M1、2分别仅9、7款。图4：22Q1-25M1&M2中国游戏市场规模（单位：亿元）1,000900800700600500400300200100050%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%中国游戏市场实际销售收入中国移动游戏市场实际销售收入中国客户端游戏市场实际销售收入游戏市场收入yoy请务必参阅正文之后的重要声明10图5： 22M1-25M2进入过IOS畅销榜TOP200新游数量与版号发放数量变化趋势1401201008060402001M222M223M224M225M226M227M228M229M2201M2211M2225201510507M428M429M4201M4211M4221M421M522M521M326M327M328M324M325M322M323M3229M1M3222本月发放版号数量（个） 进入过IOS日畅销榜TOP200新游数量（个，右轴） IOS日畅销榜TOP200新游数量趋势01M3211M3221M321M422M423M424M425M426M42资料来源：伽马数据，光大证券研究所资料来源：国家新闻出版署，伽马数据，光大证券研究所光大证券综合其他
