> 数据图表想问下各位网友外需仍处于周期性回落趋势中2025-5-5越南出口增速显著上行，抢转口与间接抢出口或仍在继续。4 月韩国出口同比3.7%，较前值3.1%略有回升越南出口同比21.0%，明显高于前值13.2%我们认为，在美国进口关税提高 10%背景下其出口增速不降反升，或存在抢转口与间接抢出口抢转口为最终产品中转需求、间接抢出口为零部件需求，区别在于第三方地区是否进一步加工生产支撑。当前出口高增速或对未来形成透支效应。受抢转口与间接抢出口支撑，4 月出口同比再超预期，但我们提示，外需仍处于周期性回落趋势中，当前出口高增速或不具备持续性，关税预期带来的抢出口抬高前期出口增速，对未来出口增速形成透支效应。开源证券综合其他
