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2025-5-02.3品牌首店与IP相互赋能，IP新消费逐浪前行中国泛Z二次元群体基数广泛，消费意愿强，“谷子”市场或不断扩容。“谷子”，是“Goods（商品）”，泛指ACGN内容衍生周边。从分类来看，以游戏周边为例，可分为具有收藏观赏价值的硬周边和具有实用情绪价值的软周边，硬周边包括手办、粘土人等，软周边包括徽章（吧唧）、亚克力系列等。市场规模来看，根据商启咨询，2023年国内二次元周边衍生市场同比增长37.6%至1024亿元，增速快于二次元内容市场的20.1%。分结构来看，根据伽马数据，2023年游戏IP衍生品的市场规模为40.6亿元，2019至2023年复合增长率达17%。我们认为，需求端来看，购买周边为粉丝提供情绪价值和心理认同，强化了粉丝与内容的情感链接，供给端来看，周边作为IP的延续，帮助IP方延续IP的热度和影响力，随着泛二次元用户消费群体逐渐占据主流、IP衍生市场作为IP产业的增量市场，或继续保持快速增长。图55：中国泛二次元用户群体基数广泛图56：2019年来二次元周边市场快速增长图57：2023年游戏IP衍生品市场规模为40.6亿元4.6 4.854.23.93.53.12.76543210140012001000800600400200016%14%12%10%8%6%4%2%0%2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023泛二次元用户规模（亿人）YOY2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023二次元内容市场（亿元）二次元周边衍生市场（亿元）总体YOY数据来源：商启咨询、开源证券研究所注：二次元用户是指二次元产品和服务的消费者及二创者，泛二次元用户消费过二次元产品，但不如核心群体热衷数据来源：商启咨询、开源证券研究所注：二次元周边衍生市场包括商品、虚拟偶像、线下娱乐、服装四个板块33.736.540.621.724.580%60%40%20%0%-20%5040302010040%35%30%25%20%15%10%5%0%20192020202120222023中国游戏IP衍生品市场规模（亿元）YOY数据来源：伽马数据、开源证券研究所 
