> 数据图表各位网友请教一下1.4.1 神华股价与煤价复盘：存在α，即使煤价下行但股价平稳或上行
2025-5-01.4.1 神华股价与煤价复盘：存在α，即使煤价下行但股价平稳或上行• 中国神华股价与煤价复盘，多处和“煤炭指数与煤价复盘”类似，但有三个时间段走出了明显的阿尔法（α），即：2023年1月-2023年8月，煤炭价格单边下行，但神华股价基本处于横盘状态；2024年6月-2024年7月，煤炭价格小幅回落，但神华股价仍维持上行；2024年8月-2024年9月，煤炭价格小幅回落，但神华股价有小幅抬升；2024年12月-2025年1月初煤炭价格小幅回落，神华股价亦有小幅抬升；2025年3月-2025年4月，煤炭价格小幅回落，但神华股价有小幅抬升。反映神华的业绩稳定性和高股息成为资金防御性配置的首选。图7：中国神华股价相对于煤价体现出更强的韧性，且具备阿尔法α数据来源：Wind、开源证券研究所 
