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2025-5-03.3关注出海+创新有望成为新增量的标的③关注出海+创新有望成为新增量的标的部分制药公司出海逻辑清晰，出海产品贡献业绩增量。我们看好出海带来制药板块业绩的确定性向上的机会。苑东生物出海制剂盐酸尼卡地平注射液已获美国FDA批准且快速实现发货，制剂国际化初显成效；汇宇制药I类生物创新药HY-0007项目已获得临床研究批件并启动临床I期研究；I类化学创新药HY-0006项目已获得临床研究批件并启动I期临床研究；科兴制药海外拓展欧盟地区销售，多地区及产品待获批公司积极推进“国际化”战略，在研管线中GB18（GDF15单抗）用于肿瘤恶病质的治疗，采用独特的FC融合纳米抗体结构，完成了国际专利布局；复宏汉霖的生物类似药出海布局，即将迎来欧美合规市场的兑现期。汉曲优在2024年4月和8月分别于美国和加拿大获批上市，并在2024年11月完成首批美国商业化发货，预计2025年将开始释放其美国市场潜力；同年汉曲优在巴西和墨西哥等拉美主流市场获批上市，中东地区完成沙特发货，成为该地区首个国产单抗生物类似药。推荐标的：苑东生物、华海药业、健友股份、汇宇制药-W、科兴制药；受益标的：复宏汉霖、亿帆医药。表11：关注出海有望成为新增量的标的出海成为新增量证券代码证券简称688513.SH600521.SH603707.SH002019.SZ688553.SH688136.SH2696.HK苑东生物华海药业健友股份亿帆医药汇宇制药-W科兴制药复宏汉霖评级买入买入买入未评级买入买入未评级收盘价2024/4/302025E33.9614.3510.1511.3413.9338.1638.951.531.060.730.570.200.521.59EPS2026E1.801.321.040.730.491.141.622027E2.150.820.691.422.06PE2025E2026E22.213.513.919.778.573.424.518.910.99.815.532.033.524.02027E15.813.822.826.918.9数据来源：Wind、开源证券研究所 注：除苑东生物、华海药业、健友股份、汇宇制药-W以及科兴制药外，其余来自于Wind一致预期 
