> 数据图表怎样理解2.2.1 商业模式壁垒：以企业与大客户为核心，打造“高留存+低流失”平台型商业模式
2025-5-12.2.1 商业模式壁垒：以企业与大客户为核心，打造“高留存+低流失”平台型商业模式 从订阅收入结构与单客户收入结构来看，群核科技的商业模式呈现出显著的“高集中、强粘性”特征。一方面，企业客户整体占据公司订阅收入的大部分，构成稳定的收入来源；另一方面，大客户尽管数量占比有限，但在公司每名客户订阅收入中的占比近乎垄断，体现出其极高的平均客户价值（ARPU）。 这类大客户通常与平台在建模标准、数据集成、设计交付等方面深度绑定，形成高度依赖的合作关系。其迁移成本高、流失率低，不仅构筑了平台可续订、低波动的收入结构，也为B端SaaS业务打造了具备可持续性的商业壁垒。图：企业客户订阅收入占群核订阅收入的大部分图：大客户客单最高且增速稳定100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%19459000008000007000006000005000004000003000002000001000000202220232023前9月2024前9月企业客户 大客户 个人客户202220232024Q1-Q3企业客户大客户个人客户企业客户客单增速大客户客单增速个人客户客单增速资料来源：公司招股说明书，华西证券研究所资料来源：公司招股说明书，华西证券研究所30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%20 
