> 数据图表咨询下各位资产减值下 2024Q4 盈利承压，2025Q1 改善2025Q1 盈利能力边际改善2025-5-14. 原料药：去库周期接近尾声，关注行业盈利能力拐点 原料药板块 A 股上市公司47 家，剔除部分不可比公司：2024 年板块营收961 亿元，同比增长 3.1%，归母净利润 65 亿元，同比下滑 14.9%2024Q4单季度营收 226 亿元，同比下滑 0.4%归母净利润-7.6 亿元，同比下滑 239.1%2025Q1 营收 239 亿元，同比下滑 3.9%，归母净利润 26.8 亿元，同比增长10.5%，板块盈利能力趋势改善。 2023 年至今多因素影响下板块盈利能力承压，2025Q1 边际改善。2022-2023年受地缘政治冲突等导致的上游原材料成本及运费上涨、终端产品去库下价格压力叠加印度产业链上游延展竞争，板块毛利率承压。伴随去库周期接近尾声，工艺持续优化以及费用端优化下，2024 年板块毛利率 29. 45%，同比增长 0.37pct。2024 年板块归母净利率-3.37%，同比下降 5.77pct，盈利能力下滑主要系部分公司 Q4 集中计提资产减值损失所致。2025Q1 板块毛利率29.50%，同比下滑 0.25pct，归母净利率 11.23%，同比增长 1.46pct，盈利能力边际改善。海通国际健康医疗
