> 数据图表咨询大家头部企业 CDMO 项目数维持增长，早期项目储备丰富，项目漏斗逐渐走向后期2025-5-1小分子 CDMO：新签订单好转趋势延续，项目漏斗储备丰富。受新冠相关大订单交付基数，投融资下滑传导及市场竞争影响，2023-2024 年，小分子CDMO 相关公司药明康德、凯莱英、博腾股份等表观业绩整体承压，受投融资影响，早期药物开发以及 CGT 等新兴业务增速继续承压。扣除大订单基数 2024 年 药 明 康 德 、 凯 莱 英 、 博 腾 股 份 常 规 业 务 增 速 分 别 为5.2%7.4%14.0%，整体恢复增长多肽 CXO 等细分赛道高景气延续，带动业绩高增。订单方面：2024 年药明康德持续经营在手订单金额 493 亿元，同比高增 47%，2025Q1 持续经营在手订单 523.3 亿元，同比增长 47%康龙化成 2024 年新签订单同比增长超 20%，2025Q1 新签订单增速超 10%凯莱英 2024 年新签订单同比增长超 20%博腾股份 2024 年小分子原料药CDMO 在手订单金额同比增长近 30%皓元医药 2024 年后端 CDMO 业务在手订单 5.1 亿元，同比增长 18.5%，2025Q1 后端在手订单 5.7 亿元，同比高增 33.6%。新签在手订单好转趋势延续，头部公司项目漏斗储备丰富，伴随订单执行交付及产能爬坡，2025 年业绩有望延续增长。海通国际健康医疗
