> 数据图表咨询大家血制品行业 2024-2025Q1 财务情况2025-5-1建议关注“世界共享大市场”下中国疫苗出海机会。我们认为，1）美国关税战下，非美国家均或多或少面临疫苗供应链风险中国疫苗有望凭借自身和成本优势，积极拓展“一带一路”国家和地区的医药消费市场2）疫苗市场对人口变量更敏感，中国企业在新冠期间已在一带一路国家完成产能及渠道布局、注册工作，为疫苗出海打下坚实基础。我们建议关注有新品类新技术，同时已经在新兴市场进行产品布局并有稳定合作伙伴的疫苗企业。 8. 血制品：短期竞争加剧，产品价格承压 血制品 2024 年业绩亮眼，2025Q1 产品价格下滑业绩承压。2024 年除华兰生物在疫苗业务拖累下业绩下滑之外，其他血制品公司业绩表现佳，且利润增速普遍快于收入增速，我们认为主要原因是头部公司年内投浆量快速增长，叠加产品结构变化带来的毛利率提升。随着我国血制品商业化进程加快，行业竞争加剧，同时核心品种白蛋白领域受进口白蛋白持续增长的影响，行业竞争由弱转强，部分产品可能存在供大于求的情况，血液制品整体价格呈下滑趋势，其中纤原价格下降明显。2025Q1 仅华兰生物利润端实现正增长，我们判断其他血液制品公司的价格同比均有一定压力。海通国际健康医疗
