> 数据图表想关注一下202425Q1 体外诊断板块业绩表现（亿元）2025-5-0 新冠影响逐步出清，DRGs 、集采、检验互认等政策对量价带来持续影响。2024 年子板块收入下降 6.13%（52.78pp，相较 2023 年收入同比变化，下同），扣非利润同比下降 47.04%（42.38pp），新冠影响较 2013 年同期大幅减弱，基本回归常态化状态，利润下降高于收入一方面是 DRGs、反腐等政策对终端样本量带来负面，规模效应下降，另一方面集采在生化端快速扩面执行，价格下行趋势显著2025Q1，板块收入同比下降 15.39%（-6.89pp），扣非净利润同比下降 40.27%（-28.51pp），同比下降趋势较2024 年基本相近，一方面政策端进一步叠加检验互认等因素影响，集采在发光领域也开始执行，另一方面主要是流感高基数效应。展望 2025 年，考虑 DRGs 的执行节奏，我们预计检验量的负面影响有望在 25H2 边际减弱，价格层面，考虑发光项目范围和执行省份进一步扩大，短期价格可能持续承压，常规生化发光等细分领域预计有望在 2025 年见底。 结合当前政策环境、竞争格局等，虽然行业短期承压，但我们依然看好 2 条投资方向：1）出海，疫后国产品牌在海外市场迎来发展良机，尤其在大样本量客户群体突破持续加速，而 ivd 出海区域多以亚非拉为主，不受地缘风险扰动，因此未来产品出海依然是 IVD 企业持续增长的重要动力，建议重点关注迈瑞医疗（5.14%-12.12%，24 年25Q1 营收同比增速，下同）、新产业（15.41%10.12%）等出海布局早、持续海外中高端客户突破的头部企业。2）创新特色项目，目前体外诊断集采聚焦在用量大、竞争充分的生化、发光等主流领域，IVD 行业中仍然有一些国产化率低、临床渗透率待提升的高景气细分，如病理诊断，血凝检测等同时在已成熟技术平台上，一些伴随技术突破、药物进展、临床价值持续被认可创新项目，如自身免疫、阿尔茨海默、IgA 肾病等有望带动企业实现差异化竞争，建议重点关注九强中泰证券健康医疗
