> 数据图表如何看待AppLovin：Q1营收净利润超预期，将剥离Apps业务并聚焦广告业务2025-5-2AppLovin：Q1营收净利润超预期，将剥离Apps业务并聚焦广告业务➢ 一季度营收净利润超预期：Q1收入为14.8亿美元，同比增长40%，超越一致预期（13.8亿美元）；调整后EBITDA为10.1亿美元，净利润为5.76亿美元，去年同期净利润为2.36亿美元，净利润率为39%；EPS为1.67美元，超越一致预期（1.46美元）。广告收入11.6亿美元，超越一致预期（10.5亿美元），同比增长71%；调整后EBITDA为9.43亿美元，调整后EBITDA利润率81%，超越一致预期（77%）。Apps收入3.25亿美元，同比下降14%。➢ 业务要点：（1）广告业务持续增长主要系：AI驱动技术的持续改进，AppDiscovery平台的技术进行优化，使广告主获得更佳效果。（2）全面剥离应用业务，已与Tripledot Studios签署最终协议，对价包括4亿美元现金以及合并后公司20%的股权，交易将在第二季度完成。（3）网页广告试点中表现良好，市场渗透率不到0.1%，代表着较大的增长潜力。（4）目前电商已签约600多个广告主，年化收入约10亿美元；年化支出达到25万美元的广告主，流失率仅不到3%。（5）公司广告收入中超过90%来自移动游戏，因此不直接受到关税影响。图： AppLovin营业收入及增速图： AppLovin广告业务收入、调后EBITDA、调后营业利润率营业收入（百万美元）YOY47.90%35.73%43.98%44.01%38.64%40.25%1600140012001000800600400200014.39%21.21%-3.36%23Q 123Q 223Q 323Q 424Q 124Q 224Q 324Q 425Q 1资料来源：彭博、天风证券研究所140012001000800600400200060%50%40%30%20%10%0%-10%72%73%73%73%78%78%81%67%62%23Q 123Q 223Q 323Q 424Q 124Q 224Q 324Q 425Q 1广告收入（百万美元）广告业务调后EBITDA（百万美元 ）调后营业利润率85%80%75%70%65%60%55%50%5天风证券综合其他
