> 数据图表一起讨论下Shopify：Q1 业绩强劲 GMV 与收入双增长2025-5-2Shopify：Q1 业绩强劲 GMV 与收入双增长➢ 业绩情况：GMV 达到 748 亿美元，同比增长 23%，连续七个季度 GMV 增长率超过 20%。业务板看，线下业务GMV 增长 23%；B2B业务：B2B GMV 实现三位数增长，同比增长 109%；国际业务：国际 GMV 增长 31%，跨境 GMV 占总 GMV 的 15%，保持稳定。➢ 业务要点：本季度Shopify推出的TariffGuide.ai智能关税计算工具，帮助商户快速适应跨境贸易变化，有效降低了因关税波动带来的成本压力。3月完成对Vantage Discovery的收购，有助于加速在搜索应用程序接口（APIs）、商店及店面搜索服务中，由人工智能驱动的多向量搜索技术的开发。➢ 指引：2025年第二季度，公司预计收入同比增长约25%，营业费用占收入比例在39%至40%之间，自由现金流利润率预计在15%左右，基本与2025年第一季度持平。图： Shopify营业收入及增速（百万美元）图： Shopify毛利润及毛利率（百万美元）30002500200015001000500023Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q135%30%25%20%15%10%5%0%140012001000800600400200023Q223Q323Q424Q124Q224Q325Q1营业收入（百万美元）YOY毛利润毛利率资料来源：彭博、天风证券研究所53.00%52.00%51.00%50.00%49.00%48.00%47.00%8天风证券综合其他
