> 数据图表各位网友请教一下PB Band2025-5-1货的产品受关税影响小。国内需求中，2024 年下半年开始国内客户 400G 的招标数量亦有显著增长，800G 的导入节奏亦在加快，当前公司在国内的大客户项目中保持了领先的份额优势。为了应对国内高速率光模块的快速起量的需求，公司变更募集资金投资项目“苏州旭创高端光模块生产基地项目”，并将该项目剩余的 4.46 亿元（具体以资金转出当日银行结息余额为准）建设新增“铜陵旭创高端光模块产业园三期项目”，将进一步提升公司高端产品国内产能。 投资建议与盈利预测 作为行业领先的光模块供应商，将充分受益于算力硬件技术的迭代及需求扩张。海内外需求的同步扩张，叠加内部费用控制效率的提升，我们预计 2025-2027 年，公司营业收入分别为 367.39、454.74、528.94 亿元，归母净利润分别为 80.83、99.75、118.61 亿元，对应 PE 估值分别为 13、11、9 倍，维持“买入”评级。 风险提示 国际贸易摩擦加剧、AI 硬件需求及部署节奏不及预期、宏观经济波动风险国元证券综合其他
