> 数据图表咨询大家可比公司估值表（估值日期：2025512）
2025-5-225 年展望：（1）假设水电利用小时 2100h（2021-24 分别为 2857、2133、2363、2355h），预计水电净利润下滑 5 亿元。（2）假设电价下行 1 分，标煤价格下行 100 元吨，预计火电净利润增加 2.6 亿元。（3）减值减少 5.3 亿元至 1.6 亿元。综上我们预计公司 25 年归母净利 22 亿元，YOY23%，对应 PE 13.6x。此外，公司仍有 266 万千瓦火电机组在建，预计将于 25 年底、26 年中各投运 1 台，测算单台年净利贡献 1.1 亿元国家发改委提出推动湖北省现货于 25 年6 月底前转入正式运行，看好现货市场推进，公司火电价值地持续释放。风险提示。来水不及预期、电价下行、新能源盈利性下滑。 
