> 数据图表如何了解2 资本开支篇：同比增速开始回落，环比增速由正转负2025-5-22 资本开支篇：同比增速开始回落，环比增速由正转负 24Q4海外四大科技公司资本开支回顾：合计同比增速创新高，三大云厂开支均超预期。24Q4海外四大科技公司合计资本开支约778亿美元，yoy+78%，qoq+22%，23Q4至24Q4，合计资本开支同比增速连续5个季度持续走高。对比各公司24Q4实际开支与市场预期来看，微软、谷歌、亚马逊三家云厂商均高于市场预期，Meta略低于预期。 25Q1海外四大科技公司资本开支情况：同比增速出现回落，环比增速由正转负。25Q1海外四大科技公司合计资本开支约766亿美元，yoy+64%，qoq-2%，该季度合计资本开支环比增速是23Q4以来首次为负。对比各公司25Q1实际资本开支与市场预期来看，微软、亚马逊、Meta均低于预期，仅谷歌略高于市场预期。100080063%20Q1-25Q1海外四大科技公司资本开支及整体增速60037%43%45% 43%36%78%70%66%36%928564%1481372612436722%16421322%80%60%40%20%1397%11%132131143172120140-2%0%190200226214-20%71641310%10469-8%-3%6817% 12%791349%113-3%8211010711211527%12%15% 17%7%37 54 60 3934 66 56 58399854 554844132112-5%55 5459 6013055 73400200028%22%22%11% 10%474555551485%1651371%7715%959211%6%1413%1502%154687464 689863688773667668-12%637820Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 24Q4 25Q1微软资本开支（左轴，亿美元）谷歌资本开支（左轴，亿美元）亚马逊资本开支（左轴，亿美元）Meta资本开支（左轴，亿美元）合计yoy（右轴）合计qoq（右轴）资料来源：各公司公告，西南证券整理11西南证券科技传媒
