> 数据图表各位网友请教一下4.3 亚马逊：AWS经营效率提升，未来数月内产能限制将略有缓解2025-5-24.3 亚马逊：AWS经营效率提升，未来数月内产能限制将略有缓解 云业务业绩：AWS收入增速略低于预期，经营利润率超预期。25Q1亚马逊AWS业务实现收入293亿美元，yoy+17%，略低于市场预期的18%；经营利润实现115亿美元，经营利润率为39%，同比+1.8pp，环比+2.5pp，经营利润率达到新高，主要得益于业务效率的持续提升，例如软件和流程改进帮助优化服务器容量、开发并使用低成本定制网络设备、最大限度地利用现有数据中心的电力等。 云供需情况：未来数月内产能限制有望缓解，并计划25H2增加更多产能。根据公司25Q1业绩会，AWS受到产能限制，过去实际增加的产能都被迅速消耗掉，公司表示英伟达新一代实例将在未来几个月内落地，预计未来几个月内产能会有所缓解，并计划在下半年陆续增加更多产能，推动未来云业务增长加速。20Q1-25Q1亚马逊AWS业务收入及增速20Q1-25Q1亚马逊AWS经营利润及利润率288 29327526325024239% 40%37%231221214 21437%205197 33%178 18427%20%17% 19% 19% 19%17%16%12% 12% 13%33%32%29% 29% 28%161148135127116102 10830025020015010050050%15040%30%20%10%0%120906030-10%06557 54 52 51 5470 72534942 4231 34 35 36115104 10694 9350%40%30%20%10%0%1Q022Q023Q024Q021Q122Q123Q124Q121Q222Q223Q224Q221Q322Q323Q324Q321Q422Q423Q424Q421Q521Q022Q023Q024Q021Q122Q123Q124Q121Q222Q223Q224Q221Q322Q323Q324Q321Q422Q423Q424Q421Q52亚马逊AWS收入（左轴，亿美元）yoy（右轴）qoq（右轴）亚马逊经营利润（左轴，亿美元）亚马逊经营利润率（右轴）资料来源：公司公告，西南证券整理资料来源：公司公告，西南证券整理32西南证券科技传媒
