> 数据图表如何解释美国非农就业人数及失业率千人，%2025-5-1美国一季度经济环比萎缩。美国商务部 4 月 30 日公布数据显示，2025年 Q1 美国 GDP 环比按年率计算萎缩 0.3%，萎缩程度超出市场预期。美国经济分析局的报告显示，净出口对 GDP 的拖累接近 5 个百分点占 GDP 三分之二的消费者支出仅以 1.8%的速度增长，为自 2023 年年中以来最疲弱表现。美国 Q1GDP 萎缩主要受到进口大幅增加和支出放缓拖累，其中进口大幅增加，主要为加征关税影响，带来美国国内“抢进口”效应出现，反映了美国政府关税政策引发的不确定性带来的影响，表明企业对于未来关税上升的担忧。美国关税政策对美国经济带来的不确定性，可能导致企业推迟投资决策，并导致消费者信心下行，最终可能使美国经济陷入衰退风险。从美国 4 月非农数据超预期表现来看，关税影响暂未完全显现。5 月2 日，美国劳工统计局公布数据显示，季调后，美国 4 月非农就业人口增长 17.7 万人，好于预期，略低于 3 月向下修正后的 18.5 万失业率为4.2%，符合预期。不过关税政策带来的不确定性影响可能在上升。5 月 7日，美联储连续第三次会议维持利率不变，符合市场预期，美联储强调通胀和失业风险已经上升，鲍威尔认为关税的影响比预期要大得多，美国政府开始贸易谈判，可能实质性地改变局面。华龙证券综合其他
