> 数据图表如何了解住房租金CPI 与领先指标（左轴为房价指数增速，右轴为住房租金CPI 增2025-5-3总体来看，美国 4 月消费者物价温和上涨，关税影响并未明显显现，或源于美国企业抢进口以及库存补充带来的缓冲效果。核心服务价格平稳增长，其中机票价格进一步下跌，表明以旅行为代表的服务消费需求偏弱，与非农时薪增速下降相对应。伴随中美关税缓和预期发酵，近期美联储降息预期明显回调。4 月 CPI 数据表明美国通胀仍相对温和，CPI 公布后，市场对美联储降息预期小幅上升，FedWatch 显示美联储2025 年降息预期为2.3 次56.9bp，基准情况为 9 月会议进行下一次降息。向前看，美国通胀的短期拉动因素包括关税影响将逐步显现，重点关注核心商品 CPI，其中二手车 CPI 领先指标曼海姆批发价指数已在 4 月大幅上升拖累因素包括 5 月原油价格进一步下降，CRB 现货指数显示 5 月食品价格小幅回落，房价领先指标依然指向房租 CPI 增速处于下降趋势。中泰证券大消费
