> 数据图表如何解释铝：25Q1铝价高位震荡为主，铝企业绩涨跌互现2025-5-2铝：25Q1铝价高位震荡为主，铝企业绩涨跌互现•25Q1铝价复盘： Q1铝价震荡为主，市场关注美国关税政策、地缘风险干扰等宏观因素。1-2月供给有所增加，需求受春节影响偏弱。3月贵州、山西、四川、新疆地区复产，电解铝开工有所增加，下游加工企业产能也不断恢复，理论需求整体增加。终端方面，汽车、光伏数据表现亮眼。• 均价情况： 24年LME铝现货结算价均价2419美元/吨，国内铝(A00)平均价19922元/吨，同比+7.53%/+6.53%。25Q1 LME铝现货结算价均价2627美元/吨，国内铝(A00)均价20445元/吨。环比24Q4末分别+2.04%/-0.44%，同比24Q1末+19.46%/+7.34%。• 铝企表现：铝企业绩涨跌互现，具体原因不一。中孚实业/神火股份/中国铝业/天山铝业/云铝股份25Q1分别实现营业收入50.21/96.32/557.84/79.25/144.11亿元，环比-16.70%/-4.24%/-11.86%/+8.65%/-5.59%，同比-3.10%/+17.13%/+13.95%/+16.12%/+26.89%；实现归母净利润2.30/7.08/35.38/10.58/9.74亿元，环比-1076.43%/-7.83%/+4.56%/-22.85%/+64.66%，同比+426.73%/-35.05%/+58.62%/+46.99%/-16.26%。中孚实业因铝加工业务盈利、氧化铝价格环比下降，归母净利润同比上升；神火股份因煤炭产品价格同比下降、氧化铝价格同比上涨盈利能力减弱；中国铝业产品销量同比增长，带动业绩提升。图：25Q1铝价震荡为主50004000300020001000025000200001500010000现货结算价：LME铝（美元/吨）中国：平均价：铝(A00)：有色市场（元/吨，右轴）资料来源：Wind，天风证券研究所17天风证券能源矿产
