> 数据图表如何了解铝：供应端运行平稳，需求端逐渐回暖2025-5-2铝：供应端运行平稳，需求端逐渐回暖• 供给：截止2025年3月底，国内电解铝建成产能4551万吨，运行产能达到4379截至25Q1末国内电解铝运行产能约4379万吨万吨。• 需求：铝加工自3月来逐渐恢复。终端方面建筑地产板块25Q1偏弱，房屋新开工面积、竣工面积累计同比持续为负，对终端需求形成拖累。而主要由于3月光伏抢装，光伏装机同比实现高增，同时汽车销量较好，对铝需求形成支撑。• 库存：25Q1末国内铝现货库存89.60万吨，同比-12.33%，一季度整体呈现累库，但仍处于历史同期较低水平， 且4月以来库存已开始逐渐去化，预计仍能47004500430041003900370035001009590858010-120240-120270-120201-120210-220240-220270-220201-220210-320240-320270-320201-320210-4202电解铝：建成产能：中国（月）电解铝：运行产能：中国（月）电解铝：产能利用率：中国（月）够对价格形成一定支撑。25Q1房屋开工及竣工增速同比转负（单位：%）806040200-20-40-6030025020015010050025Q1光伏装机量同比+30.5%（GW）25Q1铝现货库存呈现累库（万吨）200%150%100%50%0%-50%-100%160140120100806040201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月房屋新开工面积：累计同比房屋竣工面积：累计同比国内新增装机(GW)同比(右)2025年2024年2023年2022年2021年资料来源：Wind，天风证券研究所18天风证券能源矿产
