> 数据图表想问下各位网友美国经济观察：通胀重点看关税成本分摊和传导2025-5-2美国经济观察：通胀重点看关税成本分摊和传导 特朗普团队参考第一任期期间的经验，认为通胀将十分缓和，但事实上相关条件已不存在。 汇率方面，第一轮关税汇率贬值14%对冲约20%的关税，但由于本轮关税加征幅度达到创纪录的145%，汇率对于关税的缓冲作用势必会大打折扣。 绕道他国方面，本轮对等关税征收的国家范围甚广，中国即便绕道他国也将面临不小的关税成本；关税的高度不确定性，也将导致中国企业选择绕道他国十分谨慎。 制造商降价角度看，中国制造业企业能牺牲自身利润以对冲关税的空间已显著下降。沃尔玛已要求中国供应商重新发货并由美方承担关税，许多美国零售商已在价格标签上明示进口费用（关税成本）。 近期通胀传导并不明显，前期“抢进口”部分商家储备了一定库存，预计5月以后或有明显提高。美国CPI与核心CPI同比%1086420-220-510290-510240-610211-610260-710210-810280-810230-910201-910250-020221-020270-120220-220290-220240-320211-320260-420210-5202美国CPI同比美国核心CPI同比美国1、5、10年通胀预期%7531-1通胀指数国债隐含通胀预期：TIPS-5Y通胀指数国债隐含通胀预期：TIPS-10Y美国:密歇根大学:5年通胀预期数据来源：WIND，美国劳工部，美国财政部，密歇根大学图片来源：海外某购物平台软件截图第19页民银国际公共服务
