> 数据图表想关注一下美国经济观察：公共财政可持续性，美元、美债走势2025-5-2美国经济观察：公共财政可持续性，美元、美债走势万亿美元美国国债总额及GDP比重 特朗普1月上台时的美国国债余额达到了惊人的36.2万亿美元，相比2019年末增加了57%。其中有不少5年期债务发生在2020年因疫情导致的超低利率期间（票息多在0.125%-0.375%之间），这部分债券将面临当前5年期国债收益率4%左右的新发成本。在2025年剩下的8个多月内，低成本的5年期中期国债将累计到期约5500亿美元，仅该期限的债券接续就将新增每年约200亿美元的利息支出。 美国国债因疫情发行量大幅扩张以来，外国投资者持有美国国债的比重就在持续下降，由2019年末的29.5%回落至目前的24%附近，其中外国官方投资者持有额的比重由17.6%下降至10.8%，导致外国官方投资者占整体外国投资者持有额的比例由 59.6%下滑至44.2%。外国投资者特别是官方投资者对美债的投资趋于谨慎。40302010040%35%30%25%20%15%10%5%0%美国财政净利息支出与GDP占比%140120100806040200亿美元1000080006000400020000%54321017918691569126689911美国财政净利息支出47917791089138919891299159918991100240027002010231026102910222025202820213024302美国财政净利息支出占GDP比重美国国债总额美国国债总额占GDP比重外国投资者持有美债占比各国持有美债占比9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%10-210211-210290-310270-410250-510230-610210-710211-710290-810270-910250-020230-120210-220211-220290-320270-4202外国投资者持有美国国债占比其中：外国官方占比10-210211-210290-310270-410250-510230-610210-710211-710290-810270-910250-020230-120210-220211-220290-320270-4202中国日本欧盟英国拉美数据来源：WIND，美国财政部，CBO第20页民银国际公共服务
