> 数据图表如何了解【总体观点】美元兑人民币震荡偏弱2025-5-2【总体观点】美元兑人民币震荡偏弱◆ 现状：1)经济预期差(chā)中性：中国外贸数据阶段性改善，政策空间充足，市场关注内需修复节奏；美国非农就业超预期，但薪资增速回落，通胀压力边际缓解，市场仍保留年内降息预期；2)中美利差(chā)中性：美债收益率维持高位，货币政策保持偏紧；中国持续推进流动性宽松，利率维持低位，利差倒挂格局延续；3)贸易政策不确定性利好人民币：中美联合声明宣布关税大幅“降级”，实际加征关税从高峰期的超125%大幅回落至34%，并对其中24%部分实施90天暂缓，释放出明确的缓和信号。此次成果超出市场预期，短期有助于修复全球贸易预期、提振中国出口动能，并降低“脱钩”风险的市场定价。◆ 展望：受中美关税缓和提振出口预期及市场情绪修复影响，美元兑人民币短期或震荡偏弱。人民币汇率拟合模型美中贸易政策不确定性差美中利差美中经济预期差即期汇率:美元兑离岸人民币(USDCNH):月:平均值预测7.87.67.47.276.86.66.46.262016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-042022-102023-042023-102024-042024-102025-04数据来源： Bloomberg Wind Fred 华泰期货研究院19100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%-100%华泰期货综合其他
