> 数据图表如何才能.国内 Biotech 创新药公司 2018 年-2024 年归母净利润变化（单位：亿元）2025-5-0归母净利润：国内 Biotech 创新药企业亏损大幅收窄，按照从 2021 年起每年减亏100亿元的趋势推算，预计国内 Biotech 企业合计归母净利润有望于 2026 年扭亏。2024 年 69 家 A 股、港股 Biotech 创新药公司总体归母净利润为-193.6 亿元，相对2023 年的-325.8 亿元实现大幅减亏，且延续了从 2021 年起每年减亏 100亿元的趋势。我们认为这一变化主要由三方面因素驱动，一是随商业化进入正轨带动总体营收的上升，二是研发投入端费用增长放缓，三是部分公司（如百利天恒）海外授权收入激增。预计随未来产品放量趋势的放大 Biotech 创新药公司的净利润将进一步改善按照每年减亏 100亿元的趋势推算，预计国内 Biotech 创新药企业合计归母净利润有望于 2026 年扭亏。国投证券综合其他
