> 数据图表我想了解一下美国主要互联网公司云营收增长2025-5-6 公有云：供给仍受限，美国云厂商营收增速表现略有分化但整体仍强劲 就 1Q25 季报展现出的趋势来看，美国云厂商云业务营收增速整体维持强劲，微软（MSFT US）云业务展现重新加速趋势，而亚马逊（AMZN US）和谷歌（GOOG US）云业务营收增速环比略有放缓，或可归因于供给仍受限及云业务存在销售周期。AI 云业务营收增长仍强劲，亚马逊 AI 云相关营收仍维持三位数同比增长趋势，微软人工智能云服务对 Azure 的收入增长带来 16ppts 的增速贡献。我们认为，2H25 供给短缺趋势缓解或有望为整体北美云厂商的营收增长提供支撑。Capex 方面，我们维持对微软 FY25（财年结于 6 月）资本支出 878 亿美元的预测不变，但将 Meta（META US）的 2025 年资本开支预测上调至 666 亿美元（前值：629 亿美元），主因将公司为支持其核心业务和生成式 AI 发展而增加的数据中心投资纳入考量，同时考虑正在进行的关税谈判或将导致硬件成本增加。招银国际综合其他
