> 数据图表想关注一下4月我国出口增速大超预期2025-5-0进口看，4 月进口降幅显著收窄，同样强于预期，与“抢芯片”有关结构上，农产品、能源类商品进口偏弱，电子、铜矿进口较强。具体看，4 月进口同比-0.2%，降幅较 Q1 显著收窄（Q1 进口同比-7.0%），强于 Wind 一致预期-6.9%环比 3.9%，强于季节性均值（2015-2024 年同期均值为-3.0%）。1）电子：4 月进口回升主要由集成电路、电脑支撑，同比分别为 11.1%、47.7%，合计拉动进口 2.9 个百分点，逻辑可能在于：美国近期可能对电子加征 232 关税，因而美国厂商加快囤货节奏，我国作为全球电子产业链上的重要一环，电子进口也大幅增加。2）农产品：进口同比-17.2%，拖累进口 1.5 个百分点3）能源类商品：原油、天然气、成品油、煤炭进口分别同比-9.5%、-13.9%、-39.2%、-39.0%，合计拖累进口 2.9 个百分点，主因进口价格下降。风险提示：地缘博弈超预期特朗普政策超预期测算方法存在偏差。国盛证券综合其他
