> 数据图表如何了解TMT 相对沪深 300 有 8 段明显超额收益2025-5-0TMT 相对大盘有超额收益的主要驱动因素是政策或产业催化、流动性宽松、经济基本面偏弱 等 。（ 1 ） 2010 年 以 来 TMT 指 数 相 对 沪 深 300 共 有 8 段 明 显 超 额 收 益 ， 分 别 是2013220-20141118 、 201518-2016629 、 201825-201849 、 20181030-201941 、2019125-2020310、202124-2022223、202255-20231213、202496-202534。（2）TMT 相对大盘有超额收益的主要驱动因素是政策或产业催化、流动性宽松、经济基本面偏弱等。一是政策或产业催化是 TMT 相对大盘有超额收益的核心驱动因素，如：2013 年期间苹果发布iOS7、微软发布了 Xbox One，同时半导体周期见底回升2015 年国务院印发中国制造 20252018 年工业互联网峰会召开，同时两会提出深入实施创新驱动发展战略，三大运营商 2019 年5G 投资预算超 300 亿2020 年工业和信息化部关于推动 5G 加快发展的通知发布2021年新型数据中心发展三年行动计划、5G 应用“扬帆”行动计划发布2023 年生成式人工智能服务管理暂行办法发布，同时 ChatGPT 引领 AI 大模型浪潮2024 年 7 月底工信部印发工业机器人行业规范条件2025 年初 deepseek 发布等，均对当时科技行情有支撑。二是流动性宽松也是 TMT 相对大盘有超额收益的必要条件，如：2014 年 6 月央行定向降准，11 月降息，同时美联储处于 QE32015 年全年央行多次降准降息2016 年 2 月个人住房贷款最低首付款比例下调2018 年央行降准，同时美联储在 2019 年上半年停止加息2020 年疫情爆发后央行降准降息，美联储降息2021 年 7 月央行降准2022 年中至 2023 年央行多次降准降息2024 年 9 月央行下调最低首付比例，同月实施降准降息，10 月央行决定创设证券、基金、保险公司互换便利。三是基本面偏弱也可能导致 TMT 相对大盘占优，科技行情中地产销售增速均有所回落或处于低位。华金证券科技传媒
