> 数据图表谁能回答新闻公告日的无条件超额收益
2025-5-3中，本文纳入了对新闻公告的额外期限驱动收益反应（X,DA）。对于盈利公告，对数期限中相同的两个标准差差异与较低的收益相关，差异为-26.2 个基点。对于宏观经济公告，收益则高出 8.6 个基点。这两种效应都非常显著。对于货币政策公告，无法拒绝期限驱动收益等于无条件平均水平的原假设，但该系数为正。与近期文献（Savor 和 Wilson，2013，2016）的发现一致，在所有公告日（货币政策公告、宏观经济公告、盈利公告）的收益率都显著提高。在第3列和第4列中纳入实体固定效应，或在第5列和第6列中纳入基于特征的控制变量，对结果影响甚微：股票期限与盈利公告日的收益仍显著负相关，与宏观经济新闻公告日的收益则显著正相关。对于货币政策公告，再次发现额外的收益反应不显著。 
