> 数据图表怎样理解企（事）业单位贷款同比下降2025-5-4 人民币存款同比少减较多，M2 增速走高。2025 年 4 月单月，人民币存款减少4400 亿元，同比少减 3.48 万亿元，一方面因去年同期基数较低，另一方面在外部环境波动背景下，居民和企业存款意愿有所增强。其中居民户存款减少1.39 万亿元，较去年同期少减 4600 亿元非金融企业存款减少 1.33 万亿元，较去年同期少减 5428 亿元财政存款增加 3710 亿元，较去年同期增加 2729亿元，与去年同期基数偏低有关非银行业金融机构存款增加 1.57 万亿元，较去年同期增加 1.90 万亿元，或与中央汇金发挥类“平准基金”作用，稳定资本市场有关。4 月末，M2 同比增长 8%，较上月抬升 1 个百分点，或与去年低基数有关M1 同比增长 1.5%，较上月小幅下降 0.1 个百分点，但仍为近一年来较高水平。M2 增速走高或与去年同期基数走低、国家队托底资本市场有关。4 月末，M1 与 M2 剪刀差为 6.5 个百分点，较上月末扩大 1.1 个百分点，剪刀差再次走扩或反应出实体经济部门仍谨慎的态度。后续随着 5 月 7 日一揽子货币政策落地，以及去年同期基数持续走低，M2 有望延续温和上行态势。 风险提示：国内政策落地节奏不及预期，美国关税政策变化超预期。西南证券公共服务
