> 数据图表如何才能24-25Q1复盘：短期业绩承压，中长期有望迎来反转向上2025-5-324-25Q1复盘：短期业绩承压，中长期有望迎来反转向上◼ 提质增效： 24-25Q1医药板块销售、管理和研发费用率同比下降，毛利率下降主要系部分公司产品集采、DRG控费带来，但板块净利率保持稳定且略有回升，这反映了医药企业在增效降本方面持续取得成效。龙头企业持续逐步从规模扩张阶段到精细化运营阶段，盈利能力有望持续提升。图表3： 24-25Q1各项费用率稳中有降图表4： 24-25Q1销售净利率回升幅度较大14.8%14.2%13.8%13.8%13.3%5.1%3.4%1.2%5.1%4.3%0.8%5.2%4.5%5.4%4.9%5.6%5.0%0.4%0.3%0.3%16%14%12%10%8%6%4%2%0%12.1%5.1%4.0%0.4%40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%34.6%35.0%35.0%33.1%32.6%31.3%7.2%9.6%8.3%6.8%6.0%8.5%202020212022202320242025Q1202020212022202320242025Q1销售费用率管理费用率财务费用率研发费用率销售毛利率销售净利率资料来源：Wind、中邮证券研究所资料来源：Wind、中邮证券研究所请参阅附注免责声明6中邮证券健康医疗
