> 数据图表想问下各位网友CXO： CDMO拐点已过，盈利能力修复2025-5-3CXO： CDMO拐点已过，盈利能力修复◼ 2024年板块盈利能力下降显著，费用率达到高点。2024年，CDMO板块毛利率和净利率分别为38.6%（-6.6pp）和10.0%（-9.5pp）。期间费用率方面，CDMO板块销售、管理、财务和研发费用率分别为3.6%（+0.9pp）、12.7%（+1.3pp）、-1.9%（-1.1pp）和9.6%（+0.8pp）。受需求疲软、竞争加剧及大订单消化影响，叠加常态运营、摊销增加，板块盈利能力下降。◼ 2025Q1板块毛利率回升，降本增效逐步显现，盈利能力持续修复。2025Q1，CDMO板块毛利率和净利率分别为40.9%（+3.0pp）、15.3%（+3.3pp）；销售、管理、研发和财务费用率分别为2.9%（+0.0pp）、11.4%（-1.1pp）、-0.3% （+1.6pp）和7.7% （-1.9pp）。图表27：CDMO板块盈利能力修复趋势基本确定图表28：CDMO板块期间费用率高点已过资料来源：Wind、中邮证券研究所资料来源：Wind、中邮证券研究所请参阅附注免责声明18中邮证券健康医疗
