> 数据图表一起讨论下中药：2024年中药板块毛利率下滑，销售费用率明显下降2025-5-3中药：2024年中药板块毛利率下滑，销售费用率明显下降◼ 毛利率和净利率：2024年中药板块毛利率为41.76%（-2.4pct），2025Q1中药板块毛利率为42.40%（-1.29pct），预计与中药原材料持续涨价有关，但中药材天地网数据，2024年8月起中药原材料价格开始呈下调趋势，预计后续原材料价格上涨对毛利率的影响将减弱。中药品牌OTC面对持续提升的需求以及处于高位的中药材成本，价格策略更加积极，马应龙、达仁堂、东阿阿胶、桂林三金、云南白药等公司毛利率仍保持提升。院内中药部分标的面临集采降价影响毛利率，但销售费用率下降明显，净利率稳中向上。◼ 费率： 2024年中药板块销售费用率同比下降明显（-1.89pct ），超过半数中药标的销售费用率同比下降，降本增效成效明显。图表55：2024年中药板块毛利率整体下滑，销售费用率明显下降50%40%30%20%10%0%-10%30%25%20%15%10%5%0%20252024Q12023202420232024202320242023202520242023202420232024202320242023Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4毛利率 净利率销售费用率 管理费用率 财务费用率资料来源： Wind、中邮证券研究所请参阅附注免责声明34中邮证券健康医疗
