> 数据图表谁知道三类十项一揽子货币政策措施2025-5-4一揽子货币政策措施公布，资金利率下行。2025 年 5 月 7 日，国新办召开新闻发布会，央行行长潘功胜公布了包括降准、降息在内的三类十项一揽子货币政策措施，涵盖数量型、价格型、结构型政策，远超市场的预期。政策支持下，资金压力明显缓解，主要资金利率较政策公布前下行，截至 5 月 9 日，DR001、DR007、R007、R001 利率分别为 1.49%、1.54%、1.58%、1.52%，分别较 5 月 6 日下行 22BP、19BP、18BP、23BP。预计后续宽松货币政策基调将延续，随着降准降息的逐步落地，市场流动性无虞。在市场流动性延续宽松的背景下，小盘股或持续占优。资产回报端来看，大盘股业绩往往容易受到宏观经济增速放缓的影响，小盘股中囊括较多新兴成长板块，这些细分领域业绩受宏观经济增速影响较低负债成本端来看，宽松的货币政策将通过信用传导路径使小市值企业受益，小市值企业融资可得性增加，并且流动性宽松时，市场风险偏好程度通常上升，高成长性的小盘股的资金吸引力将提升。我们通过 Shibor 同业拆借利率观察市场短期流动性，央行进行公开市场操作后，Shibor 往往下降，银行间资金偏宽松。从 Shibor 和小盘股相对收益的关系来看，二者呈现负相关，货币政策宽松时，小盘股表现将具有相对优势。在稳增长、宽货币的环境下，小盘股配置价值凸显。光大证券金融地产
