> 数据图表如何看待顺丰控股：营收规模扩张，盈利能力稳健2025-5-3顺丰控股：营收规模扩张，盈利能力稳健➢ 2025Q1顺丰营收698.5亿元，同比+6.9%。其中：速运物流业务收入518.1亿元，同比+7.2%，1-2月收入放缓主要由于“通达系”春节加班影响部分供给，3月公司采用更加灵活的价格策略，行业渗透率提高带动公司速运物流收入同比增长10.6%；供应链及国际业务收入165.0亿元，同比+11.1%，主要受益于国际网络不断完善、业务融通不断加强以及国际市场积极扩张。➢ 2025Q1归母净利润22.3亿元，同比+16.8%，归母净利润率3.2%，同比+0.3pp。成本端：公司多网融通、营运模式变革成果显现，结构性降本反哺经营前端；费用端：公司持续强化精益化经营管理，2025Q1公司管理费用率同比-0.6pp，公司费率实现稳中有降。图表：顺丰营业收入同比顺丰季度营收同比图表：顺丰归母净利润率顺丰季度归母净利润率70%60%50%40%30%20%10%0%-10%9%7%5%3%1%-1%-3%-5%2018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q1资料来源：Wind，顺丰控股公司公告，华源证券研究2018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q112华源证券交通物流
