> 数据图表各位网友请教一下机场：航空性业务驱动盈利能力改善2025-5-3机场：航空性业务驱动盈利能力改善◼ 区别于航空公司，机场较少受油价、汇率等外部环境干扰，其航空性收费项目单价稳定，流量增长是业绩驱动的主因。除海南机场，其他四家营收同比有明显增幅，上海机场、深圳机场、厦门空港营收已超过2019年同期水平（上海机场由于并表虹桥机场资产影响，口径有差异）。◼ 成本刚性下，营收增长驱动四家机场毛利率同比提升明显，盈利能力改善；除白云机场外，其他四家毛利率均不及2019年同期，料主要受机场免税业务拖累。表：2025Q1，5家上市机场财务指标对比上海机场白云机场深圳机场厦门空港海南机场营业收入（亿元）yoy比2019毛利率（%）同比变动（pcts）比2019变动（pcts)期间费用率（%）同比变动（pcts）比2019变动（pcts)归母净利润（亿元）yoy比201931.724.7%14.3%26.873.41-28.378.720.858.305.1934.5%-62.7%18.229.5%-5.0%27.852.296.517.44-1.315.252.9657.7%32.3%12.5511.2%37.3%24.503.64-4.179.58-1.487.531.6372.2%-5.8%4.886.9%10.7%38.974.23-2.494.300.021.901.264.1%6.4%10.90-8.6%-47.2%41.24-4.74-0.0927.236.102.911.00-54.1%-71.6%资料来源：iFind，华源证券研究22华源证券交通物流
