> 数据图表谁能回答高速公路：车流量回升促盈利修复，多数龙头利润增长2025-5-3高速公路：车流量回升促盈利修复，多数龙头利润增长◼ 从头部公司看，2025Q1经营表现呈现分化特征，盈利增长各有支撑，部分路段改扩建释放车流量恢复效应。宁沪高速受益沿江高速改扩建及2024年低基数（雨雪天气）；招商公路通过成本管控实现净利改善；粤高速A受区域经济活跃拉动车流量高增；皖通高速改扩建影响消退叠加收费效率提升，业绩回暖。◼ 投资建议：随着经济持续复苏，高速公路板块车流量稳步回升，盈利释放潜力较大。在当前市场环境下，头部高速公路公司依旧保持着稳定的高分红政策。部分头部公司通过资产并购、改扩建等优化布局、提升效率，增强抗风险能力和盈利能力，配置性价比显著。图表：核心高速公司 2025 年一季度经营表现资料来源：同花顺ifind，各公司公告，华源证券研究25公司简称宁沪高速粤高速A深高速招商公路山东高速皖通高速公司简称宁沪高速粤高速A深高速招商公路山东高速皖通高速公司简称宁沪高速粤高速A深高速招商公路山东高速皖通高速1Q2547.810.517.728.044.728.21Q2512.16.64.813.38.15.51Q2517.114.19.813.523.28.7营业收入（单位：亿元）1Q2434.711.220.430.245.3YoY37.69%-6.58%-13.05%-7.25%-1.37%4Q2491.410.733.936.385.914.420.5归母净利润（单位：亿元）95.36%1Q2412.54.24.112.97.75.2YoY-2.89%56.06%17.16%2.78%4.94%5.15%4Q248.32.1-2.311.66.84.5经营活动现金流净额（单位：亿元）1Q2416.48.17.614.410.37.9YoY4.45%73.89%28.91%-5.71%124.32%10.13%4Q249.07.29.719.721.65.2QoQ-47.68%-1.69%-47.67%-22.87%-47.98%37.68%QoQ46.43%218.93%-14.37%18.68%22.99%QoQ90.97%94.06%1.66%-31.34%6.98%67.31%华源证券交通物流
