> 数据图表我想了解一下公司关键业务假设及盈利预测2025-5-4（2）分销气量：2023 年和 2024 年公司分销气销量增速分别为 10.1%、12.9%，我们假设公司 25-27 年分销气销量增速均为 10%，对应销量分别为 236、259、285 亿方。（3）气价和毛差：2024 年公司零售气实现价格为 2.81 元方分销气实现价格为 2.54 元方，平均购气成本为 2.37 元方。考虑到 25 年以后天然气市场供需格局呈现宽松态势，且公司气源端供应稳定，我们假设 25-27 年公司购气价格较 24 年稳中有降，分别为 2.37、2.36、2.35 元方。24 年零售气毛差受到加气站结构性调整影响降至 0.44 元方，25-27 年将逐渐恢复，预计 25-27 年零售气毛差分别为 0.44、0.45、0.46 元方。24 年公司分销气毛差为 0.17 元方，随着中石油天然气直供业务的开展，我们预计公司分销气毛差保持稳中有升，预计25-27 年分销气毛差分别为 0.17、0.175、0.18 元方。通过购气价格和毛差假设，我们得出公司 25-27 年零售气的销气价格分别为 2.81、2.81、2.81 元方，分销气的销气价格为分别为 2.54、2.54、2.53 元方。光大证券能源矿产
