> 数据图表如何了解公司单季度毛利率与原油价格呈反向波动2025-5-4从历史经验来看，永新股份的盈利水平见底时间基本与石油价格见顶时间同步，而盈利水平见顶时间则较油价见底时间要稍有滞后，我们分析其中原因主要来自两点：1）公司对原料端的备库能力很强，在原料价格快见顶的时期，公司会减少原料的备货，而在原料价格见底的时期，公司会提升原料备库量2）客户在产品定价方面对公司比较友好。在全球经济增速放缓、石油需求增长不及市场预期的背景下，本轮油价从 2022年 6 月开始回调，展望 2025 年，考虑到全球石油供应过剩、特朗普上任后开启贸易争端拖累经济、中东局势仍存不确定性等因素影响，油价下行压力依然显著，我们看好本轮油价下跌带来的公司业绩弹性的持续性。光大证券综合其他
