> 数据图表如何了解油 价 与 美 债 收 益 率 曲 线2025-5-1油 价 与 美 债 收 益 率 曲 线● 历 次 美 国 经 济 衰 退 前 均 伴 随 1 0 年 - 2 年 美 债 利 差 的 明 显 倒 挂 ， 倒 挂 指 标 平 均 领 先 时 间 为 1 7 个 月 左 右 。 短 端 利 率 通 常 主 要 受 到美联储货币政策的影响，而长端利率则由宏观经济、通胀水平、流动性溢价等因素对供求关系的共同影响 。● 目前美国 2年期国债和 1 0年期国债收益率曲线倒挂现象自 2 0 2 2年 7月初持续至 2 0 2 4年 8月末，目前已经基本结束倒挂， 2 0 2 4年 11月底 1 2月初再次出现利差收紧趋势 ， 2 0 2 5年 1月重回 3 0基点以上，但截至目前与 3个月期美债出现倒挂 ，说明市场降息预期较低。美债长短期收益率曲线油价与美债期限利差161412108642050-389150-489150-589150-689150-789150-889150-989150-099150-199150-299150-399150-499150-599150-699150-799150-899150-999150-000250-100250-200250-300250-400250-500250-600250-700250-800250-900250-010250-110250-210250-310250-410250-510250-610250-710250-810250-910250-020250-120250-220250-320250-420210年-3个月美债利差bps（右轴）美国:国债收益率:2年%美国:国债收益率:10年%10年-2年美债利差bps（右轴）资料来源：Wind， 东海证券研究所5004003002001000-100-200-300350300250200150100500-50-100-15016014012010080604020010-099110-299110-499110-699110-899110-000210-200210-400210-600210-800210-010210-210210-410210-610210-810210-020210-220210-4202美国:10年国债-2年期国债利差（bps）布伦特原油（美元/桶）—右轴资料来源：Wind， 东海证券研究所14东海证券能源矿产
