> 数据图表怎样理解美国基本面事件追踪2025-5-0美国基本面事件追踪 4月30日，美国经济分析局公布一季度GDP:美国一季度实际GDP年化季率初值录得-0.3%，低于市场预期，前值2.40%，创2022年一季度以来新低。从GDP贡献率分项来看，关税预期引发“抢进口”以及私人库存上升，个人消费和投资增速保持韧性。“抢进口”拖累一季度GDP约5.03个百分点，但由此导致的非农库存激增贡献了2.31个增长百分点。个人消费贡献1.21个百分点，但其中商品消费较弱（0.11pct），服务消费维持稳健（1.1pct）。政府支出减少也是这个季度的主要拖累。总体来看，我们认为关税实际落地后，“抢进口”对经济增速的影响会逐渐消退，难以出现长期拖累的情形。图：美国一季度GDP环比增速为负主要由“抢进口”贡献图：美国非制造业PMI仍然保持扩张642%0-2-4-630-220240-220250-220260-220270-220280-220290-220201-220211-220221-220210-320220-320230-320240-320250-320260-320270-320280-320290-320201-320211-320221-320210-420220-420230-420240-420250-420260-420270-420280-420290-420201-420211-420221-420210-520220-520230-5202美国:GDP贡献率:个人消费支出:季调美国:GDP贡献率:国内私人投资总额:季调美国:GDP贡献率:商品和服务净出口:季调美国:GDP贡献率:政府消费支出和投资总额:季调美国:GDP:不变价:季调:环比折年率美国:ISM:制造业PMI美国:ISM:非制造业PMI6050403020100资料来源：Wind，BEA，国元证券研究所资料来源：Wind，国元证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分61国元证券金融地产
