> 数据图表一起讨论下房地产新开工面积（亿平方米）2025-5-1从历史（月度）数据来看，关于股指和流动性，存在两个规律：（1）创业板指数与 BCI 中小企业融资环境指数在 2014 年以后存在较强的相关性，而中小企业融资环境指数存在均值回归的规律：超过 50、低于 40 的时间都不长久。2021 年以来的最低点出现在 2022 年 5 月（40.91），2025 年 4 月值为 48.03，环比上月-7.24%。 （2）M1 和 M2 增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1（狭义货币）增速反映企业活期存款和即期交易需求，M1-M2 增速差扩大（即 M1 增速快于M2）表明企业更倾向于将资金用于短期交易而非长期储蓄，经济活跃度提升，推动股市上行。M1 和 M2 增速差在 2025 年 3 月为-5.4 个百分点，环比1.5 个百分点。光大证券能源矿产
