> 数据图表谁知道利润端：看好25年板块利润增速高于收入增速2025-5-0利润端：看好25年板块利润增速高于收入增速影响2024年利润的核心因素：低收入增长，高研发投入。2024年仪器公司收入增长压力较大，核心原因是下游需求相对疲软，采购意愿不强。而企业仍保持了相对高的研发及销售投入，包括人员扩张等，我们认为2025年的核心变化在于，收入端有望修复，且投入幅度下降，有望拉动利润高增。图表：仪器公司近年季度利润及增速（亿元，%）0.60.50.40.30.20.10-0.1-0.240%30%20%10%0%普源利润（亿元）鼎阳利润（亿元）普源yoy鼎阳yoy500%400%300%200%100%0%-100%21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q1图表：近年仪器公司研发费用率图表：近年仪器公司研发人员普源鼎阳优利德普源鼎阳优利德4002000202020212022202320242025Q120202021202220232024资料来源：Wind，华西证券研究所5华西证券科技传媒
