> 数据图表谁知道近期主要宏观经济数据25-4-W4&5-W12025-5-6近期主要宏观经济数据25-4-W4&5-W1◆ 假期最后一个交易日国内4月PMI发布，环比大幅下行1.5个点至49.0，环比降幅明显大于2014年以来季节性均值的0.8个点，与此前公布的EPMI结论一致，显示外需的影响在初步形成。4月EPMI、BCI、PMI数据先后出来，均一致指向了外需的影响；外需影响相对集中的主要是纺服产业链、化工产业链、中游装备制造。服务业PMI也有一定影响但回落幅度较少。往前看，4月初关税冲突显著升级，外需下降短时间内难以快速弥补，5月份数据影响可能较4月份更为明显，由于关税持续动态变化，市场和相关部门均需要一定的时间来评估关税影响的短期和长期影响。因此中期政策取向既定存量政策的推出速度。◆ 海外方面，上周海外宏观数据集中发布，数据好坏结论不一。非农就业数据数据发布前，数据以偏空为主，特别是美国Q1经济增长明显放缓，职位空缺、ADP就业偏弱，ISM PMI好于预期但是较前期有所回落。周五非农数据公布，由于此前市场对于数据偏差预期较强，包括非农在内的数据发布后资产反而有所反弹。CME反映海外市场对于6月降息的预期概率降至50%以下，但仍认为7月起年内降息4次为大概率。◆ 综合看，海外宏观数据偏弱但海外风险资产并没有明显走弱，如何理解？我们认为核心还是在于降息预期的摆动。此前由于关税等因素，市场较长时间进行的PRICE IN 美国经济将进入滞涨，相较于衰退来说滞涨未来的潜在的风险更大，因为货币政策将进入观望期。但是数据发布后，市场发现经济增长较通胀回落更多，总需求的下滑对于通胀有一定抑制作用，因此美联储不降息或许不再是必选项，核心在于市场表达的观点是衰退较滞涨相比未来预期会更好。数据来源：华尔街见闻、金十数据，WIND，CME，中泰期货研究所时间29（2）美国3月JOLTs职位空缺(万人)719.2748.0748.0756.8⚫数据当期值预期前值比较30（3）中国4月官方制造业PMI中国4月非制造业PMI中国4月综合PMI中国4月财新制造业PMI欧元区第一季度GDP年率初值美国4月ADP就业人数(万人)49.049.850.550.450.650.850.251.450.449.851.21.21.11.26.211.514.715.5美国第一季度实际GDP年化季率初值(0.3)0.32.4美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值3.53.32.6美国第一季度实际个人消费支出季率初值美国3月核心PCE物价指数年率1.81.24.02.62.63.02.8美国4月挑战者企业裁员人数(万人)10.5韩国4月出口年率3.7(2.0)3.027.51（4）美国至4月26日当周初请失业金人数(万人)美国4月ISM制造业PMI日本至5月1日央行目标利率24.122.422.348.748.049.00.50.50.5日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会日本3月失业率欧元区4月CPI年率初值欧元区3月失业率美国4月失业率2（5）美国4月季调后非农就业人口(万人)美国4月平均每小时工资年美国4月平均每小时工资月率率美国4月就业参与美国3月工厂订单率月率2.52.42.42.22.12.26.26.16.26.14.24.24.217.713.018.522.83.83.93.80.20.30.362.662.562.54.34.50.5⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫中泰期货综合其他
